结合现行监管要求与行业实践，证券公司直接投资业务的核心规则及监管框架呈现以下特点：
一、业务范围与主体要求的明确性
证券公司开展直接投资业务必须通过设立全资子公司（直投子公司）进行，这一规定确保了业务的主体明确性。直投子公司的业务范围广泛，包括使用自有资金对境内企业进行股权投资或债权投资，提供股权投资的财务顾问服务，以及设立并管理直投基金等。这样的设计既满足了证券公司的投资需求，又为客户提供了多元化的投资选择。
二、设立与运营条件的严谨性
证券公司要具备设立直投子公司的资质，不仅需要有明确的公司章程，还需要具备雄厚的资本实力和健全的风险管理机制。直投子公司与母公司在人员、财务、业务等方面必须保持独立，确保证券公司不会违规干预其决策。保荐业务和直接投资业务之间的严格隔离也是为了避免利益冲突。
三、风险控制与合规管理的全面性
证券公司在直接投资业务中建立了全面的风险管理制度，包括定期进行净资本敏感性分析和压力测试。完善利益冲突防范机制，公开披露相关制度及投诉渠道，确保业务的合规性。证券公司还需向投资者充分披露项目风险及合规信息，接受自律管理，以维护市场的公平和透明。
四、监管动态的与时俱进性
监管层在近年来持续优化规则，推动直投业务的规范化发展。从2011年的《监管指引》到2023年的《证券公司直接投资业务规范》，再到未来的监管动态，都体现了监管层对市场的深刻洞察和对规则的持续完善。
在此背景下，证券公司直接投资业务的发展既要遵循上述核心规则和监管框架，又要结合市场实际情况，不断创新和优化业务模式，以适应市场的变化和满足客户的需求。对于禁止的行为，如证券公司及关联方借用直投子公司名义违规展业，直投子公司不得开展应由证券公司经营的证券业务等，各方必须严格遵守，以确保市场的公平、公正和透明。
